Unemployment in South Korea

South  Korea  is  a  country  in  East  Asia  neighbored  by  china  to  the  west , Japan  to  the  east  and  North  Korea  to  the  north.  Its  capital  is  Seoul.  Unemployment  refers  to  a  situation  whereby  people  are  available  and  ready  to  work  but  there  is  no  work  for  them.  Unemployment  rate  is  used  to  measure  the  prevalence  of  unemployment  (Diamond , 2000). Causes  of  unemployment  may  include  insufficient  effective  demand  for   a  country’s  goods  and   services ,  inefficiencies  and  structural  problems  in  a  country’s  labor  market,  mismatch  between  the  supply  and  demand  of  skills  due  to  disruptive  technologies  and  globalization,  unionizations , minimum  wage  laws  and  high  taxes  which  discourage  hiring  of  workers. In  south  Korea, labor  force  is  defined  as  the  number  of  people  who  are  unemployed  but  seeking  work  in  addition  to  the  number  of  people  who  are  employed  while  the  nonlabor  force  constitutes  the  people  who  are  not  seeking  employment , those  who  are  institutionalized  and  those  employed  in  the  military(Diamond , 2000). The  unemployment  rate  in  this  country   in  may  2010  was  3.20%. unemployment   statistics  for  the  last  three  years  are  as  shown  below.

Year      Jan      Feb       Mar      Apr       May       Jun       Jul       Aug       Sep         Oct      Nov       Dec  

2010     4.80     4.40     3.80       3.70       3.20

2009     3.40    3.50      3.70       3.70       3.80      3.90      3.70    3.70        3.60      3.50    3.60      3.60

2008     3.10      3.10     3.10      3.10        3.10     3.10      3.10    3.20        3.20     3.20     3.30      3.40

2007    3.40      3.30      3.20      3.30        3.30      3.20      3.20    3.20       3.20     3.20     3.20      3.10

(Chung , 2010)    

As  indicated  in  the  above  table  , the  rate  of  unemployment    hit  a  record    high  in  the  beginning  of  this  year . This  can  be  attributed  to  rising  oil  prices,  high  US  interest  rates  and   low  demand  for  the  country’s   exports. According  to  South  Korea’s   National  statistical  office , the  number   of  employed  people  fell  to  22.41  million  in  July  from  22.52  million  in  June  this  year. According  to  the  federation  of  Korean  industries ,  business  conditions  are    likely  to  worsen   in  the  coming  months  and  this  is  likely  to  cause  higher  unemployment  rates. The  number  of  jobless  people  increased  by  586, 000  this  year  from  last  year(Chung , 2010) . 

The  high  unemployment  rate   at  the  beginning  of  the  year  can  be  attributed  to  several  factors.  Energy  should  be  abundant  for  a  country  to  realize  an  economic  growth(Chung , 2010). South  Korea  scores  lowly  here  because  her  natural  resources  are  quite  limited.  The  country  doesn’t  have  any  oil  or  gas  reserves  yet  its  energy  needs  are  quite  high .  This  has  forced  the  country  to  rely  on  imports  of  oil  and  natural  gas  hence  the  cost  of  production  is  quite  high.  This  has  led  to  the  realization  of  minimal  profits  in  the  country’s  industries  leading  to  low  capacity  to  absorb  more  workers  hence  a  high   unemployment   rate (Chung , 2010).

Agriculture  in  this  country  has  done  quite  poorly  for  many  years  due  to  a  limited  agricultural  land.  Poor  farming  methods    which  include   use  of  hand  and  animal  power  by  most   farmers  and  lack  of  resources  to  adopt  modern  technologies  has  led  to  poor  production  hence  this  sector  employs  very  few  people. High  wages  and  inflation  can  also  be  linked  to  rising  unemployment  rates  at  the  beginning  of  the  year (Chung , 2010).  Excessive  wage  hikes  ,  high  administrative  regulations  on  business  activities  , high  financial  costs , low  social  overhead  capital  investment  have  slowed  down  industrial  competitiveness  and  entrepreneurship.  This  has  led  to  decreased  job  creation  rate  hence  high  employment  rate.

In  the  early  1990’s,  Korea  economic  problems  which  have  lingered  to  date  were  caused  by wrong  and  out  of date  economic  strategy . The  economy  stagnated  for  some  time  as  the  country  embarked  on  a  economic  strategy  overhaul. This  wrong  economic  strategy  has  thus  contributed  highly  to  unemployment. Foreign  investments  have  led  to  capital  flight  and  economic  dictation  by  foreign  nations  and  this  has  posed  problems  for  the  south  Korean  economy  which  has  in turn  increased  the  rate  of  unemployment(Chung , 2010) . Many  economists  in  south  Korea   attribute  the  economic  crisis  causing   unemployment  to  a  tight  grip  by   the  government  on  the  Nation’s  financial  sector. Chaebol , a  big  company  in  the  country   has  also been  blamed    for   focusing   more  on  sales  growth , and  blocking   smaller  companies  from  profitable  markets  instead  of    focusing  on  productivity  and  profitability  and  providing  smaller  companies   with  more  money   to  do  business  and  create  jobs(Chung , 2010).

About  40 000  small   companies  have  collapsed  within  the  last  three  years  and   economists  in  that  country  forecast    economic  growth  by  the  end  of  this  year  will  dive  to  as  low  as  4.1%  .  All  these  problems  are  bound  to  compound  the  unemployment  crisis (Chung , 2010).  Failure  to  open  up  domestic  market  to  foreign  competition  has  also  led  to  weak  prices  of  Korea’s  exports  due  to  low  quality  leading  to  a  poor  performance  of the  economy.   The  Korean  yen   has  lost  value  against  the  dollar  as  compared  to  the  Japanese  yen  and  this  has  resulted  to  a  competitive   pricing  edge  for  Japanese  exporters  in  the  united  states(Chung , 2010).

Political  meddling  in  the  nation’s   financial  sector  whereby  top  executives  in  the  bank  industry  are  appointed  by  politicians , bureaucratic  bottlenecks  when  it  comes  to  issuance  of  large  loans  which  have  to  be  approved  by  finance  ministry, and  limits  to  foreign  borrowing  force  large companies  to  spend  a lot  of  time  and  money  lobbying  politicians  and  bank  executives  for   scarce  but    costly  loans  (Chung , 2010)  . Backward  business  regulations  which  include  the  requirement  to  have  about   1000  official  stamps  and  signatures  for  one to  be  allowed   to  build  a  factory  have  resulted  to  a slow  rate  of   job  creation   hence  high  unemployment  rate.